FX168财经报社(北美)讯 周二(10月13日)，纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)表示，如果经济前景大体符合预期，今年再加息一次可能仍是合适的，但目前没有理由认为需要在此基础上进一步加息。他预计2027年通胀将明显回落、接近美联储2%的目标，同时强调，AI投资热潮与持续高企的能源价格仍是需要密切监测的风险，未来政策决定将取决于经济与通胀的实际走势。
元股证券:ygzq.hk在接受彭博新闻社采访时，威廉姆斯解释了支持9月加息的原因，并谈及即将公布的美国消费者物价指数(CPI)。他的表态保留了年内进一步收紧政策的可能性，但也显示，在其基准情景中，加息未必需要延续至2027年。
威廉姆斯讲话期间，美元指数短线回落约145个基点至102.16，现货黄金反弹约14美元至4158美元/盎司，白银反弹约0.4美元至59.26美元/盎司；但黄金、白银日内仍处跌势。
(图源：FX168)
年内仍可能再加一次，2027年政策路径尚未确定
威廉姆斯表示：“如果经济前景大体符合我的预期，我并没有改变自己的看法，即再加息一次可能是合适的。目前，我没有理由认为我们还需要做得更多。”
当被追问2027年是否需要继续加息时，他强调，现在仍是10月中旬，经济受到多种因素影响，美联储必须继续观察数据。他关注的是就业和通胀的基础趋势，而不只是某一个月份的表现。
按照访谈中讨论的利率路径，进一步加息一次将使联邦基金利率目标区间升至4%至4.25%。不过，这仍是威廉姆斯基于自身经济预测作出的判断，并不代表联邦公开市场委员会(FOMC)已经确定后续政策安排。
能源与AI压力上升，推动其坚定支持9月加息
威廉姆斯明确表示，他坚定支持9月加息，并认为这是“完全正确的决定”。在他看来，经济展现出韧性，就业方面的下行风险有所减轻，而能源价格与AI需求带来的通胀风险则有所上升，使适度调整政策成为合理选择。
能源价格是改变其近期通胀判断的重要因素。此前市场曾预期中东冲突缓解、油价明显回落，但能源价格随后持续处于高位。与此同时，汽油和柴油相对原油的价差扩大，反映出中东冲突以及俄乌冲突对炼油能力和燃料供应的影响。
他指出，能源成本不仅直接推高总体通胀，也正通过机票、食品及其他商品和服务传导至核心通胀。相比之下，关税对进口商品价格的影响大体符合模型预期，尚未广泛扩散至整个经济，相关影响大部分已逐渐过去。
南京配资公司AI热潮推高芯片与建设成本，供给追赶需要时间
威廉姆斯将AI需求驱动的价格压力视为目前最需要密切关注的新因素。数据中心建设和芯片需求迅速增加，推动相关商品价格明显上涨，部分影响也扩散至使用芯片的消费品，以及建筑行业的劳动力成本。
他认为，AI投资者对价格和利率的敏感度相对较低，因为他们相信这些投入能够带来巨大的生产率提升和经济转型。因此，适度调整利率未必会显著改变AI投资的基本趋势，但仍能通过住房、其他企业投资、长期利率和美元等渠道影响更广泛的经济。
在AI需求按其基准预期保持强劲的情况下，威廉姆斯认为，供给赶上需求可能需要超过两年。他表示，芯片价格可能继续上涨，但高价格与高利润也正在刺激企业扩大生产能力。更长远来看，新增产能以及AI带来的生产率改善，有望增强供给，并成为推动通胀回落的力量。
整体经济尚未过热，部分基础通胀指标已降至约2.3%
尽管能源和AI推高部分价格，威廉姆斯仍认为，美国经济并未出现全面过热。失业率稳定在4%出头，劳动力市场整体保持平衡，他个人认为其中存在少量闲置空间，但并不明显。
他指出，薪酬增长仍较温和，单位劳动力成本的增速与2%甚至更低的通胀相一致。纽约联储的多变量核心趋势通胀指标约为2.3%，达拉斯联储截尾均值指标过去六个月的表现也处于相近水平，显示部分基础通胀压力正在减弱。
威廉姆斯强调，当前情况与2021年至2022年有所不同。当时企业同时面对进口、工资和其他投入成本全面上涨，难以通过调整生产方式缓解压力，只能普遍提高售价。如今，除能源和AI相关领域外，他尚未看到同样广泛的成本推动压力。
他还表示，近几个季度经济增长略高于2%，与其对潜在增长的判断较为接近。较好的生产率增长和温和的单位劳动力成本，为他预计明年通胀明显回落提供了依据。
CPI即将公布，政策判断更看重趋势
对于周三公布的CPI，威廉姆斯表示，美联储将仔细分析数据细节，包括季节性因素和影响特定月份表现的特殊因素，但不会只围绕一个数字决定政策。
他强调，政策应依赖数据，却不能依赖某一个月份的单独数据点。新的通胀报告只是整体判断中的一块拼图，需要与其他经济信息结合，才能看清基础趋势。
除了能源和AI相关价格，他尤其关注服务、住房以及其他商品类别的通胀走势，判断这些领域是否继续朝2%的目标靠近。他没有给出一个会立即改变其政策判断的核心CPI门槛，并指出，货币政策的完整影响通常需要一至两年才能体现，因此决策必须着眼于未来。
长债收益率上升影响经济，但不能替代美联储决策
面对10年期美债收益率处于约5%的情况，威廉姆斯不赞同“市场正在替美联储完成紧缩工作”的说法。他指出，长期收益率受到多种因素影响，包括AI投资、生产率、财政政策以及能源价格的不确定性，并不只反映货币政策预期。
不过，较高的长期利率确实会影响居民购房和企业投资，提高融资成本。美联储会将这些金融条件变化纳入经济预测和风险评估，但最终仍需自行判断，怎样的政策立场最有利于实现就业与物价稳定目标。
中性利率可能有所上升，后续决定仍取决于经济情景
威廉姆斯认为，与2019年相比，中性利率可能已经上升0.25至0.5个百分点，财政因素和更强的经济增长都可能发挥作用。不过，他估计，长期实际中性利率仍相对较低，约为1%或略高；这里指的是剔除通胀后的实际利率。
对于官员之间不同的利率路径判断，他表示，FOMC成员对及时实现2%通胀目标以及履行双重使命没有分歧，差别主要来自对经济情景、风险和中性利率的不同评估。经济可能沿着需要更高利率的路径发展，也可能出现无需进一步收紧的情景。
威廉姆斯强调，自己的讲话表达的是个人经济与政策判断。他没有确认有关其近期发言是否与美联储主席事先协调的推测苏州配资平台，只表示双方保持定期沟通。在能源、AI需求和基础通胀走势持续变化的环境下，政策路径仍需根据后续信息作出调整。
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